品牌转型迈入第三年之际，香港老牌珠宝品牌周大福（01929.HK）公告净溢利同比回正。

5月6日，周大福珠宝集团有限公司公告称，集团甘休2026年3月31日止年度的净溢利展望比上一财年增多约45%～55%。

2024年4月，周大福启动五年品牌转型谋略，对品牌、居品结构、数字化等进行转化。转型首年，即2025财年（2024年4月1日-2025年3月31日），周大福营业额同比下落17.5%至896.56亿港元，激动应占溢利同比减少8.97%至59.16亿港元。

事迹波动未影响周大福转型决心。前年以来，周大福在门店优化、居品结构转化方面动作不停，更将方针瞄向高端市场。近日，周大福文书跨界推出“周大福家居”，与法国百年瓷器品牌柏图（BERNARDAUD）联结，打造“传福”“银杏”两大餐具系列。

据集团首席营运官黄燕琼先容，周大福家居居品线历经超18个月打磨，除这次推出的餐具系列外，将来将渐渐拓展至摆件、讳饰配饰等，并谋略推向国际市场。“黄金不仅仅在婚嫁等典礼时才捎带，而需要愈加融入顾主的日常生计。咱们但愿不错更靠拢顾主群，让品牌愈加生计化。”

时间财经了解到，周大福家居居品摄取一口价模式，从千元级到数十万元级均有隐敝。从卖黄金，到试图贩卖生计形状，这家领有近百年历史的品牌彰着不甘于只作念传统的黄金珠宝和零卖生意。

“透过进攻家居边界，咱们正不停拓展周大福珠宝于破钞者心中的品牌底蕴，同期进一步安靖咱们在国际挥霍市场中的地位。”周大福珠宝集团副主席、郑氏家眷三代郑志雯如是说。

不仅是周大福，热度居高不下的内地古法黄金品牌们，也齐将眼神看向了挥霍市场。

无前卫汉文网独创东谈主唐小唐对时间财经指出，传统黄金零卖的毛利率极度低，即便像老凤祥（600612.SH）这么范围作念到行业前方，毛利率也很低（2025年为8.91%），因为它的生意模式基本上只赚取加工费。唯有像挥霍一样，卖品牌及狡计带来的溢价，才能得回更高的利润。

唐小唐觉得，在中国市场，泰西传统顶级珠宝品牌呈现阑珊趋势，为中国脉土黄金品牌提供了崛起空间。但现在中国还枯竭像印度一样的黄金捎带文化或深层崇拜，日常衣服俗例的培养仍需要一定经过。

开千平大店，周大福卖起78万黄金耳机盒

一直以来，周大福在破钞者的印象中更多是一间传统金铺。

手脚香港四公共眷之一，郑氏家眷掌舵的周大福已树立近百年。1929年，周大福在广州开出第一间金铺，并在上世纪40年代前后，将发展要点转向港澳地区。

彼时香港金铺步调杂沓词语，1972年，周大福时任掌门东谈主、郑氏家眷一代郑裕彤始创四条九足金，小9直播2026世界杯官网即含金量99.99%，很快就打响品牌著明度。1990年代，周大福创造性地推出珠宝首饰“一口价”政策。

1998年周大福在北京开出首店，拉开品牌在中国内地市场的延长序幕。

往常十余年，周大福依托加盟模式在内地市场快速下千里，2024年时其在内地的零卖点一度跨越7000个，带动集团营收打破千亿港元。不外，跟着金价高企，计价黄金居品销售下落，无数快速铺设的加盟店，尤其是不才千里市场，并未达到预期呈文，不仅连累集团的毛利率长远，也让品牌形象失焦。

2022年，郑氏家眷三代郑志雯出任周大福珠宝集团副主席兼任履行董事；2024年4月，周大福启动五年转型谋略。

其中，周大福在渠谈上的减轻备受和蔼，近两个财年，周大福在内地净关闭零卖点超1860个。2025财年（2024年4月1日-2025年3月31日），周大福珠宝在内地市场净关闭896个零卖点；2026财年（2025年4月1日-2026年3月31日），周大福珠宝又赓续净关闭969个零卖点。甘休2026年3月底，周大福珠宝内地零卖点数目来到5305个，其中70.9%为加盟店。

关闭低效门店的同期，中国开云体育周大福更多聚焦在高端购物市场等区域开设新的门店。2025财年，周大福在香港、深圳、武汉、西安及上海开出了全新狡计门店，以教化品牌的高端属性。本年2月，周大福在香港尖沙咀广东谈开出超千平的旗舰店。

周大福香港广东谈旗舰店

反应在数据上，2026财年上半年（甘休2025年9月30日的6个月），周大福的同店销售同比归附正增长，内地和港澳地差别别增长2.6%和4.4%；2025年第四季度和2026年第一季度，周大福在内地的同店销售分别录得同比增长21.4%和0.2%，港澳地区的同店销售录得增长14.3%和40.1%。

居品方面，周大福加码高毛利的订价居品。2024年以来，周大福陆续推出传福、传喜系列，并与北京故宫博物院及潮牌CLOT联名；2025年6月，周大福推出首个高等珠宝系列“和好意思东方”。2025财年，周大福订价黄金居品的营业额按年教化105.5%；2026财政年度第四季度（2026年1月至3月），周大福订价首饰在内地市场的零卖值孝敬达到了36.2%。

本年3月，周大福发布CTFAccessories新登科格调配饰系列，其中一款黄金耳机盒售价达78.88万元，限量发售后连忙售罄，一款镶金发卡也卖到2080元。远高于居品价值的订价激勉热议，分解出品牌试图建造“糟践感”的方针。

雷同在3月，公司官宣爱马仕前中国区创意总监谢鼎鸿（DavidTse）出任集团全球创意总监，被外界视为品牌对接国际挥霍的一步。

受金价涨跌影响，离挥霍还有多远

往常几年，金价高涨、古法黄金赛谈火热，眩惑了越来越多破钞者开动购买并捎带一口价黄金饰品。但当金价下行，品牌能否赓续让破钞者买单，居品的保值才智是否足以违反周期波动，决定了它们能否竟然成为挥霍牌。

时间财经注重到，2025年，周大福先后在3月、10月、12月对黄金居品进行调价，其中不少为“一口价”居品。而品牌本谋略在本年3月上旬实施的调价动作，或受到国际金价的波动而暂缓实行。

唐小唐指出，现时国内的黄金首饰破钞仍会受到金价影响，未透顶开脱投资属性。金价下行时，破钞者因担忧贬值而减少购买，导致销量下滑，这与依靠品牌驱动的传统挥霍有实质区别。

近两年增速最快的老铺黄金也不例外。瑞银4月底发布的研报展望，从本年第二季度开动，老铺黄金（06181.HK）同店销售额增速将放缓。据瑞银的不雅察和渠谈查验，北京高基数门店在3月和4月于今的同店销售额下落了20%至30%，原因在于金价疲软，以及代购在1月至2月价钱上调前采购的库存尚未透顶消化。但瑞银同期指出，代购的销售降幅大于正常破钞者，VIC破钞者的需求比中产阶层和初学级破钞群体更具韧性。

浦银国际4月发布的一份研报则自大，据其调研，代购占SKP市场老铺门店合座销售收入的40%附近，远高于其他市场的老铺门店。由于代购对金价的敏锐性远高于正常破钞者，且代购很可能在2月底老铺加价前无数备货，是以3-4月金价出现下滑或剧烈波动导致代购短期罢手购买活动。不外该机构觉得，老铺黄金的本质收入长远很可能远好于市场调研所得的数据。

有不雅点就指出，原土黄金品牌的“挥霍化”并非主动策略转型，而是在原材料价钱剧烈波动与破钞升级双重压力下的“被动升级”。

尽管暂时无法开脱金价的影响，但跟着中国破钞者对国际挥霍牌渐渐“祛魅”，原土品牌正迎来契机。

财报数据自大，2025年，老铺黄金结束营收273.03亿元，同比增长221%；年内利润48.68亿元，同比增长230.5%。2026年第一季度，老铺黄金展望结束收入约165亿～175亿元及净利润约36亿～38亿元。而从营收范围来看，周大福集团已位居全球珠宝零卖行业之首。在德勤发布的《2023全球挥霍力量》讲述中，周大福珠宝集团也置身前十。

不外，在高利润率、高品牌溢价方面开云体育，周大福、老铺黄金们与国际挥霍牌尚有距离。2026财年中期，周大福集团毛利率达30.5%，谋略溢利率17.5%，天然在黄金品牌中处于率先，但与卡地亚、梵克雅宝母公司历峰集团近70%的毛利率比拟，仍有一定差距。